Dari: Dr. Dawn R. Rivers, Pengarah, Institut Dasar Makroekonomi Malone
Subjek: Penilaian Tindak Balas Dasar Penguncupan Ekonomi 2008-2009
Tarikh: 18 Mei 2012
$config[code] not foundBermula pada musim gugur tahun 2008, ekonomi AS mengalami penguncupan terburuk sejak tahun 1929. Dalam tempoh enam bulan dari September 2008 hingga Mac 2009, Bush dan Pentadbiran Obama dan Rizab Persekutuan meneruskan pelbagai tindak balas dasar, termasuk Aset Bermasalah Program Pelepasan (TARP), Akta Pemulihan dan Pelaburan Semula Amerika 2009 (ARRA), serta pelbagai tindakan Rizab Persekutuan sepanjang tempoh itu.
Dari tahun 2007 hingga 2008, Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK) berkembang pada kadar tahunan sebanyak 1.8%, mencerminkan perlambatan yang mendorong Biro Penyelidikan Ekonomi Kebangsaan untuk mengisytiharkan permulaan kemelesetan pada Disember 2007. Pada akhirnya, dari puncak ke palung, ekonomi menguncup sebanyak 2.8%, daripada $ 14.3 trilion kepada $ 13.9 trilion. Ia telah pulih semula; KDNK bagi tahun 2011 adalah 15.1 trilion, meningkat 3.8% menjangkakan pertumbuhan 2010.
TARP dan aktiviti-aktiviti Rizab Persekutuan menghalang pasaran modal antarabangsa dan domestik daripada runtuh sepenuhnya tetapi tidak dapat mengembalikan keyakinan yang mencukupi untuk menjamin kelonggaran pasaran kredit yang munasabah, meninggalkan pengguna yang berwibawa dan pemilik perniagaan kecil tanpa akses kepada modal. Syarikat-syarikat besar dapat meminjam tetapi mereka menyewakan wang tunai, yang tidak melakukan apa-apa untuk meningkatkan output.
ARRA direka untuk menyuntik $ 800 bilion ke dalam ekonomi, dengan $ 500 dalam perbelanjaan kerajaan langsung dan $ 300 dalam perbelanjaan cukai. Kesan pengganda harus mengubah pelaburan itu menjadi $ 3.7 trilion dalam output tambahan, disertai oleh pertumbuhan KDNK yang kukuh dan berterusan dan pengurangan kadar pengangguran.
Namun, pemulihan ekonomi yang bermula pada 2010 kelihatan rapuh dan tentatif. Pasaran perumahan masih lemah, kadar pengangguran masih jauh melebihi 5% jumlah pekerjaan, dan kos tenaga yang tidak menentu memberi tekanan ke atas harga, mencetuskan kebimbangan mengenai inflasi. Jika respon dasar 2008-2009 telah seragam, jelas penunjuk ini akan menjadi lebih positif.
Malangnya, pemulihan semasa sebahagian besarnya dibina di atas rumah kad. Penyertaan semula pertumbuhan KDNK sebahagian besar didorong oleh perbelanjaan penggunaan peribadi yang mengejutkan dan tahap perbelanjaan pengguna sebanyak 71% daripada KDNK tidak sihat dan tidak mampan. Satu-satunya komponen KDNK yang tidak kembali ke peringkat pra-kemelesetan (atau melebihi) adalah pelaburan sektor swasta kasar.
Sebenarnya, tahap pelaburan sektor swasta setiap tahun mula jatuh dari 2006 hingga 2007, sebelum penguncupan 2008, mencadangkan beberapa kelemahan struktur yang berlaku sebelum peristiwa September 2008. Pelaburan swasta domestik kasar jatuh sebanyak satu pertiga (33.5%) dari puncak (2006 hingga 2008) dan hanya pulih 82.3% dari paras tahun 2006 pada tahun 2011. Dalam dolar mentah, ia menerangkan kepada kira-kira $ 400 bilion dalam pelaburan yang hilang. Mengambil kesan multiplier ke dalam akaun, hasilnya kira-kira $ 2 trilion dalam potensi output yang telah hilang untuk ekonomi kita.
Untuk menangani isu ini, adalah cadangan kami bahawa Pentadbiran Obama dan Rizab Persekutuan mengambil langkah untuk menggalakkan keyakinan dan keyakinan, terutama di kalangan komuniti perniagaan. Peningkatan sederhana atau dua dalam kadar diskaun, sebagai contoh, boleh meyakinkan syarikat-syarikat untuk berhenti duduk di atas wang tunai mereka jika ia menyampaikan mesej bahawa ekonomi mungkin menjadi panas dan kos kos akan meningkat.
Peningkatan kadar faedah seperti itu juga dijangka memberi impak yang positif ke atas pinjaman, kerana ia akan meningkatkan margin keuntungan bagi bank. Perbelanjaan cukai yang memberi ganjaran pelaburan adalah nilai yang dipersoalkan sehingga kini - dan haruslah menjadi subjek penyelidikan yang sangat diperlukan - namun kredit seperti kredit Penyelidikan & Pembangunan tidak boleh dibatalkan.
Akhirnya, kita perhatikan bahawa Pentadbiran Obama telah membuat pelaburan sektor swasta terbesar dalam perbadanan berbilion dolar, untuk sedikit kesan. Di samping itu, dasar fiskal perniagaan kecil yang disasarkan yang memberi tumpuan kepada pinjaman membuat sedikit objektif dalam iklim di mana 92% pemilik perniagaan kecil melaporkan bahawa keperluan kredit mereka dipenuhi atau mereka tidak berminat untuk meminjam.
Memandangkan kekurangan hasil daripada pelaburan ini, Pentadbiran perlu membincangkan perubahan taktik untuk menstabilkan pemulihan dan meningkatkan pertumbuhan KDNK.
Menurut Persekutuan Perniagaan Bebas Kebangsaan (NFIB), optimisme perniagaan kecil semakin meningkat tetapi kekal pada tahap kemelesetan. Namun jumlah pemilik perniagaan kecil yang semakin meningkat juga melaporkan peningkatan dalam trend pendapatan dan peningkatan rancangan untuk membuat perbelanjaan modal.
Perlu diingatkan bahawa data dalam tempoh 15 tahun yang lalu menegaskan bahawa syarikat sedang berjalan lebih kecil dan penyelidikan baru-baru ini oleh Yayasan Ewing Marion Kauffman telah mendapati bahawa sumber utama pertumbuhan pekerjaan adalah firma kecil atau baru, saya mengesyorkan Pentadbiran menggalakkan firma baru pembentukan dengan meminimumkan peraturan yang membebankan, merangka cara untuk membantu firma tidak berkebolehan dalam membuat peralihan kepada majikan, menggalakkan pelaburan dalam perniagaan kecil (peruntukan crowdfunding dalam Akta JOBS yang baru digubal adalah permulaan yang baik), membiayai semua latihan pengurusan perniagaan dan program bantuan teknikal yang kini ditawarkan oleh Pentadbiran Perniagaan Kecil AS, dan membuat pelaburan langsung dalam perniagaan kecil sekiranya mungkin.
Di samping itu, saya mengesyorkan bahawa Pentadbiran mengadakan satu lagi Persidangan Rumah Putih mengenai Perniagaan Kecil dan bahawa cadangan dan cadangan pemilik perniagaan kecil sebenar dilaksanakan di mana-mana secara politik yang boleh dilaksanakan.
Terima kasih atas peluang untuk menawarkan analisis ini, Encik Presiden. Sekiranya anda mempunyai soalan lanjut atau memerlukan penjelasan mengenai mana-mana perkara di sini, sila hubungi kami.
PENDEDAHAN: Sudah tentu, saya tidak mempunyai ijazah kedoktoran dan saya tidak bekerja untuk tangki pemikir yang tidak wujud yang dinamakan profesor makroekonomi saya. Latihan ini adalah tugasan dari kursus yang saya ambil semester lalu, tetapi saya fikir idea-idea itu bernilai di sini.
Foto Presiden Barack Obama melalui Shutterstock
3 Komen ▼
