Seperti semua pasaran, pasaran modal teroka mempunyai kitaran boom dan bust.
Hari-hari ini, industri sedang berada di tengah-tengah ledakan, dengan tahap memukul pelaburan tidak dilihat sejak puncak kitaran terakhir, 15 tahun yang lalu. Tetapi ledakan ini kelihatan sangat berbeza daripada pendahulunya.
Lebih sedikit, pelabur yang berorientasikan kewangan, menguruskan modal yang lebih kecil, meletakkan wang mereka ke peringkat seterusnya, syarikat yang lebih tua tertumpu dalam geografi setempat dan industri, dan keluar lebih banyak melalui pengambilalihan daripada tawaran awam awal (IPO) kali ini.
$config[code] not foundKomuniti modal usaha niaga jauh lebih kecil hari ini daripada pada masa ledakan terakhir.
Persatuan Modal Teroka Nasional (NVCA) melaporkan bahawa 1,704 dana modal teroka telah beroperasi pada tahun 2000, tetapi hanya 1,206 pada tahun 2014.
Semasa ledakan terakhir, industri itu mengurus lebih daripada dua kali jumlah modal yang dilakukan hari ini - $ 331.5 bilion (pada 2015 dolar) berbanding $ 158 bilion (pada 2015 dolar).
Dana purata pada tahun 2014 hanyalah dua pertiga saiz dana purata pada permulaan milenium.
Kapitalis ventura lebih cenderung menjadi institusi kewangan semata daripada pada masa ledakan terakhir. Dana modal teroka korporat - pelaburan modal teroka syarikat operasi seperti Intel dan Google - menyumbang 24.1 peratus daripada semua pelaburan modal teroka pada tahun 2000, tetapi hanya 17.6 peratus daripada pelaburan VC yang dibuat tahun lepas.
Begitu juga, dana modal usaha teroka korporat ringgit modal teroka telah merosot daripada 14.1 peratus daripada jumlah keseluruhan pada tahun 2000 kepada 10.7 peratus pada tahun 2014.
Urusniaga modal permulaan telah bergerak ke peringkat seterusnya dalam kitaran pelaburan kali ini.
Menurut NVCA, 16.8 peratus daripada dolar pelaburan usaha niaga dan 9.8 peratus daripada pelaburan yang dibuat adalah pada peringkat akhir tawaran pada tahun 2000. Pada 2014, pecahan tersebut masing-masing 24.5 peratus dan 19.4 peratus.
Kapitalis ventura memberi tumpuan lebih kepada tawaran yang sebelum ini dilaburkan oleh pembiaya lain - malaikat perniagaan, malaikat super, kumpulan malaikat, kapitalis teroka dan sebagainya.
Pada tahun 2000, 72.8 peratus daripada modal teroka dolar dan 57.5 peratus daripada pelaburan modal teroka telah menjadi tawaran susulan daripada peluang pembiayaan kali pertama. Pada 2014, pecahan tindak balas telah meningkat kepada 85 peratus daripada modal teroka modal dan 65.9 peratus daripada pelaburan modal teroka.
Seperti yang dibayangkan oleh perbincangan media tentang pusingan pengumpulan dana Uber dan Airbnb, jumlah pembiayaan teroka yang sangat besar telah meningkat secara dramatik. Akibatnya, penilaian modal modal teroka biasa adalah lebih tinggi hari ini daripada semasa puncak kitaran sebelumnya, walaupun diukur dalam istilah inflasi yang diselaraskan.
Penilaian pra-median medan pelaburan teroka meningkat daripada $ 35 juta (pada 2015 dolar) pada tahun 2000 kepada $ 40 juta pada tahun 2015, menurut analisis oleh firma undang-undang WilmerHale.
Pelaburan modal teroka telah menjadi lebih tertumpu dalam syarikat perisian di California. Pada suku kedua tahun 2000, industri perisian menerima 25 peratus daripada modal teroka modal. Pada suku kedua tahun ini, industri memperoleh 42 peratus.
Pada tahun 2000, pemula yang berpangkalan di California menawan 41 peratus pembiayaan modal teroka, sementara pada tahun 2014, mereka meraih 57 peratus.
Hari-hari ini, keluar kemungkinan besar terjadi melalui pengambilalihan, sementara IPO adalah laluan yang lebih umum dalam buku sebelumnya. Data NVCA menunjukkan bahawa 39 peratus daripada modal usaha teroka yang berjaya berlaku melalui IPO pada tahun 2000 tetapi, pada tahun 2014, hanya 20 peratus.
Syarikat-syarikat yang disokong modal-modal mengambil masa lebih lama untuk keluar. Masa median untuk IPO adalah 3.1 tahun pada tahun 2000, tetapi 6.9 tahun pada tahun 2014. Untuk keluar melalui penggabungan dan pengambilalihan, masa median untuk keluar adalah 3.2 tahun pada tahun 2000 dan 6.2 tahun pada tahun 2014.
Walaupun industri modal teroka kembali berkembang selepas beberapa tahun yang panjang, kitaran naik berbeza kali ini. Dalam dunia kewangan keusahawanan, sejarah morphs kerana ia mengulangi sendiri.
Photo Ticker Saham melalui Shutterstock
1
