Pelabur malaikat yang tipikal mempunyai portfolio hanya tujuh syarikat, Kajian Malaikat Amerika, usaha untuk mengumpulkan maklumat dari hampir 1700 malaikat pelabur terakreditasi, mendedahkan. Persentil ke-75 hanya 15 pelaburan, dan portfolio maksimum hanya 106 pelaburan.
Portfolio kecil pelabur malaikat tipikal mengejutkan saya kerana banyak kajian pelabur melabur memaparkan portfolio saiz yang terlalu kecil untuk memastikan bahawa pelabur akan menghasilkan pulangan kewangan yang boleh diterima dengan risiko yang minimum. Contohnya, simulasi Monte Carlo simulasi data pemulangan pelaburan malaikat menunjukkan bahawa pelabur perlu membina portfolio lebih daripada 50 pelaburan untuk mendapatkan lebih daripada 90 peratus kebarangkalian pulangan dua kali ke atas pelaburan. Dalam lajur minggu ini, saya akan cuba menjelaskan mengapa pelabur malaikat membina portfolio kecil.
$config[code] not foundMengapa Malaikat Memiliki Portfolio Kecil
Membuat Wang Bukan Matlamat mereka
Eric Ver Ploeg, bekas kapitalis teroka, yang kini menggabungkan sindiket pelaburan permulaan pada Angellist berkata, "Kebanyakan pelabur malaikat melabur atas sebab-sebab bukan kewangan, jadi mereka secara rasional tidak peduli tentang saiz portfolio yang optimum," katanya.
Dave Lambert, rakan kongsi di Right Side Capital Management, pelabur peringkat pra-benih, bersetuju. "Kebanyakan mempunyai beberapa faktor utiliti yang lebih penting kepada mereka, sama ada mereka sedar atau tidak," katanya. "Sesetengahnya lebih suka portfolio yang lebih kecil dan tertumpu kerana mereka suka bekerja rapat dengan usahawan. Sesetengahnya hanya mahu melabur secara tempatan supaya mereka dapat kembali kepada komuniti mereka, "katanya.
Sekiranya pelabur tidak cuba memaksimumkan pulangan kewangan mereka, maka tidak ada alasan untuk mereka mempunyai portfolio besar. Meningkatkan portfolio adalah cara untuk menghapuskan risiko, sambil menjana pulangan. Lambert berkata, "Jika anda menganggap bahawa kebanyakan malaikat tidak melabur dalam cara yang memaksimumkan pulangan yang dijangka mereka, tidaklah menghairankan bahawa walaupun peratusan yang lebih kecil beroperasi dengan cara yang mengoptimumkan risiko / penyesuaian yang diselaraskan."
Mereka Tidak Memahami Perangkaan
Morris Wheeler, pelabur dengan Drummond Road Capital berkata, "kebanyakan malaikat tidak memahami konsep penyimpangan piawai. Mereka berfikir bahawa jika mereka meletakkan lebih banyak wang ke dalam pelaburan yang lebih sedikit, mereka akan mempunyai peluang untuk membuat lebih banyak wang. Saya tidak dapat memberitahu anda berkali-kali saya telah mendengar orang berkata, jika saya hanya meletakkan $ 10,000 ke dalam pelaburan saya akan mendapat begitu cair sepanjang masa bahawa pelaburan saya tidak akan berbaloi. Mereka hanya tidak memahami perbezaan antara pencairan peratusan dan pencairan nilai. "
Satu lagi malaikat yang berpengalaman berkata, "Mereka tidak menyedari Hukum Nombor Besar."
Mereka Tidak Memiliki Masa
Wheeler menawarkan alasan ketiga untuk portfolio malaikat kecil: masa terhad. Beliau berkata, kebanyakan malaikat "melabur sebagai 'hobi." Mereka tidak mempunyai "pipa untuk membuat pelaburan yang banyak … dan tidak dapat melakukan usaha yang wajar … atau memantau banyak pelaburan."
Kapitalis Ventura Tim Schigel berkata, "Orang yang suka bekerja dengan pemula … tidak mungkin dapat bersaing dengan lebih daripada 50 syarikat. Mereka sebenarnya boleh menikmati tangan mereka kotor dengan syarikat yang lebih sedikit. "
Marianne Hudson dari Angel Capital Association menerangkan, "Kebanyakan pendidikan yang saya lihat juga telah mencadangkan membina portfolio anda dari masa ke masa, katakan satu hingga tiga syarikat setahun …. Ramai … malaikat … berada di peringkat awal membina portfolio mereka. "
Masa menjejaskan saiz portfolio malaikat dengan cara lain juga. Oleh kerana masa adalah terhad, sesetengah malaikat merasa lebih baik untuk memberi tumpuan kepada memilih permulaan yang tepat daripada mencari lebih banyak daripada mereka untuk melabur. Seperti yang dikatakan Ver Ploeg, "Untuk seorang malaikat, rasional tidak meningkatkan saiz portfolio mereka jika melakukan jadi bermakna menghabiskan lebih sedikit masa menilai dan menolak syarikat. "
Angels Meningkatkan Kemampuan Mereka untuk Memilih Pemenang
Bekas pengurus dana lindung nilai ekuiti awam yang menjadi pengurus dana peringkat awal, Larry Bernstein berkata, "Pelaburan malaikat adalah perkara yang paling biasa yang pernah dilakukan oleh orang pintar untuk mengatasi pendapat mereka sendiri tentang meramalkan masa depan." Banyak malaikat berpendapat bahawa mereka tidak perlu portfolio besar kerana mereka tahu mana syarikat-syarikat baru akan berjaya dan yang tidak akan.
Mereka Takut Dengan Kerugian mereka
Seorang malaikat berpengalaman menawarkan aspek lain dari psikologi malaikat melabur - seram mengalami kerugian. Dia berkata, "Lemons masak lebih cepat daripada plum: Saya rasa bahawa setiap malaikat serius yang saya tahu mencatatkan beberapa kerugian sebelum menuai keluar positif pertama mereka." Banyak malaikat melihat wang yang mereka telah hilang pada tawaran buruk dan memutuskan untuk tidak membuat malaikat lebih lanjut pelaburan.
Foto Perbincangan melalui Shutterstock
1 Ulasan ▼
