Pelabur dan usahawan sering tidak bersetuju dengan penilaian syarikat-syarikat peringkat awal. Ramai orang telah menulis mengenai soalan ini. Saya tidak mahu mengulanginya. Sebaliknya, saya ingin memberi tumpuan kepada isu utama yang saya fikir mendapat sambutan yang singkat dalam perbincangan - persepsi risiko yang berlainan.
Untuk memahami konsep ini, saya perlu terlebih dahulu menjelaskan bagaimana pelabur membuat wang dengan membiayai syarikat permulaan. Pelabur menjana wang kerana nilai syarikat yang mereka balik akhirnya menjadi lebih bernilai, secara purata, daripada wang yang mereka masukkan ke dalam syarikat.
$config[code] not foundPulangan pelabur ditentukan oleh empat faktor: apa yang dijual oleh syarikat apabila ia dimasuki atau diperoleh; berapa banyak syarikat pelabur memegang pada masa itu; berapa lama masa yang diambil untuk keluar; dan kebarangkalian bahawa keluar akan berlaku. Semakin tinggi nilai perniagaan di jalan keluar, semakin banyak syarikat yang dipegang oleh pelabur, semakin singkat masa untuk keluar, dan semakin besar peluang keluar, lebih banyak investor akan membuat pelaburan tertentu.
Saya akan meninggalkan perbincangan tentang nilai keluar, masa lapang, dan pencairan pemilikan pelabur kepada pos lain atau pengarang lain dan memberi tumpuan kepada kebarangkalian keluar yang berjaya. Semakin tinggi kebarangkalian keluar, semakin tinggi penilaian syarikat haruslah, semua yang lain sama.
Masalahnya ialah pelabur dan usahawan sering kali mempunyai persepsi yang sangat berbeza mengenai kebarangkalian mereka. Apabila usahawan terlebih dahulu datang dengan ideanya dan mula mengejarnya, kemungkinan hasil yang berjaya adalah sangat rendah. Terdapat risiko teknikal, kemungkinan pengasas tidak akan membuat produk yang berfungsi; risiko pasaran, kemungkinan bahawa tiada siapa yang akan membelinya; risiko persaingan, kemungkinan bahawa permulaan akan mengalahkan orang lain yang melayani pasaran yang sama; dan risiko pembiayaan, kemungkinan pengasas tidak dapat memperoleh semua dana yang diperlukan untuk mengejar peluang itu.
Beberapa sumber maklumat - data tentang pelaburan malaikat dari projek prestasi malaikat, anekdot dari pelabur, rekod firma modal teroka, dan sebagainya - menunjukkan bahawa pengeluaran wang berlaku dalam kira-kira satu-sepuluh perniagaan yang disokong pada awal ini peringkat oleh pelabur terakreditasi.
Pelabur yang canggih mengambil peluang seperti yang diberikan. Mereka mengandaikan bahawa mereka akan menghasilkan wang pada satu-sepuluh syarikat yang mereka kembali pada tahap ini dan kehilangan wang pada sembilan-sepuluh dari mereka.
Para usahawan di mana perniagaannya yang ditanamkan oleh para pelabur tidak dipelbagaikan di seluruh portfolio usaha dengan kebarangkalian kebarangkalian rata-rata 10 peratus. Pengasas masing-masing memulakan syarikat tunggal.
Setiap usahawan yang menyokong pelabur menilai peluangnya untuk mencapai kejayaan lebih tinggi daripada 10 peratus. Malah, penyelidikan menunjukkan bahawa setiap usahawan berfikir bahawa usaha beliau akan berjaya dengan kebarangkalian 50 peratus atau lebih tinggi, sambil menilai kemungkinan kejayaan usaha orang lain pada 10 peratus yang dianggarkan oleh para pelabur.
Perbezaan Penilaian Permulaan Permulaan?
Sekarang saya yakin anda melihat masalahnya. Sekiranya pelabur menilai peluang kejayaan yang lebih rendah daripada syarikat pengasas, para pelabur akan menghargai perniagaan yang lebih rendah. Jurang dalam penilaian akan sering menyebabkan urus niaga memecah.
Photo Odds melalui Shutterstock
Ulasan ▼
